特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报 记者 周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

• 商品房销售增速何时企稳
• 财政发力进展
• 出口企业结售汇情况

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

中森明菜经典重现：1989年东京演唱会4K修复版电影登陆影院

北京 - 日本歌坛天后中森明菜的1989年东京演唱会将以4K修复版电影的形式于4月28日起在日本全国上映。这场名为“中森明菜 Live in Tokyo 1989 ~歌姫伝説~ (Nakamori Akina Live in Tokyo 1989 ~Diva Legend~)”的演唱会是中森明菜事业巅峰时期的代表作之一，此次修复版电影将以最新技术重现当年演唱会的盛况，让粉丝们能够在大银幕上感受这位歌后迷人的舞台魅力。

1989年，中森明菜正处于事业的黄金时期，她的歌声风靡亚洲，拥有众多狂热的歌迷。这场东京演唱会是中森明菜为庆祝出道7周年而举办的，在当时引起了巨大的轰动。演唱会上，中森明菜演唱了多首脍炙人口的经典歌曲，包括《十戒》、《沙漠的风》、《LA-LA-LA》等，将现场气氛推向一次又一次的高潮。

此次4K修复版电影将使用最先进的技术对原始影像进行修复，呈现出更加清晰细腻的画面。同时，电影还将收录当年演唱会的幕后花絮和中森明菜的独家访谈，为粉丝们带来更加全面的观影体验。

中森明菜是日本80年代最具代表性的女歌手之一，她以独特的嗓音和百变的舞台造型而著称，被誉为“歌姬”。她的音乐作品对亚洲流行文化产生了深远的影响，至今仍拥有众多忠实的粉丝。此次4K修复版电影的上映，将为喜爱中森明菜的歌迷们提供一次重温经典的机会，也让更多年轻观众有机会领略这位传奇歌后的风采。

以下是一些可以添加到新闻中的其他细节：

• 演唱会曲目列表
• 当年演唱会的盛况
• 中森明菜对这场演唱会的回忆
• 歌迷们对4K修复版电影的期待

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